芒果超媒(300413)：会员数和业绩超预期 模式得到持续验证

芒果超媒(300413)：会员数和业绩超预期 模式得到持续验证

 

　　广发证券1月12日给予芒果超媒(300413)买入评级。

 

　　投资建议：公司已经连续多个季度业绩超预期，自制模式优势持续兑现。该机构看好中长期扩张战略和在变现模式上的持续创新。2021 年有望通过剧集的密度和模式创新进一步拓展会员和用户基数，小芒电商也有望带来新的增长点。该机构看好公司的长期逻辑。基于2020 年业绩预告超过此前预期，该机构微调2020-2022 年广告收入同比增速预测至32%、20%、15%，会员收入同比增速至107%、34%和32%，微调2020-2022 年归母净利润预测至19.5 亿元、22.8 亿元和26.3 亿元，较此前预测分别上调8%、3%和1%。根据该机构此前的估值体系，基于2021 年利润预期的微上调，该机构调整公司合理价值至81.81 元/股，对应2021 年64 倍市盈率，维持“买入”评级。

 

　　风险提示：广告因经济环境承压；会员增速不及预期；政策监管风险。

 

　　该股最近6个月获得机构100次买入评级、21次增持评级、17次推荐评级、5次跑赢行业评级、5次强烈推荐评级、3次买入-A评级、1次优于大市评级、1次强烈推荐-A评级、1次审慎增持评级、1次Buy评级。

 

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